点掌财经官网:多角度剖析:为何说黄金有望在今年下半年创下历史新高?

原创 admin  2020-06-26 11:41 

点掌财经官网:多角度剖析:为何说黄金有望在今年下半年创下历史新高?

彭博宏观评论员埃迪·范德沃尔特(Eddie van der Walt)最新撰文表示,缓慢的经济增加、宽松的货币政策和“黑天鹅”事件等因素的综合作用,或许会在2020年下半年将金价推升至前史新高。

对经济封锁和实体经济受损的担忧挥之不去,应会令避险需求坚持强劲,而正如2008年时的“剧本”所显现的那样,黄金也或许在避险环境中反弹。

作为曩昔一年体现最好的首要财物,黄金价格飙升了四分之一。而跟着全球经济衰退的到来和降幅超预期,金价下一个方针或许将是2000美元/盎司大关。

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虽然央行旨在支持刺激就业的政策或许会阻挠股市崩盘,但对黄金来说,这张“药方”对其同样有效。万亿美元的印钞助长了未来通货膨胀速度加快的说法,并促进投资者回归黄金商场。在前史上,当实践利率较低时,金价往往体现良好。

在阅历了曩昔十年头几年的三重顶后,金价其时已完成了一轮圆底。2018年末,Eddie van der Walt的专栏就曾猜测,金价将在轧空后上涨,尔后金价已上涨了40%以上。

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2008年之后几年的阅历,足认为其时商场供给参考。其时,政策制定者也在积极运用非常规货币政策来提振经济增加。这意味着黄金在此时期会与危险财物正相关,坏消息将引发新一轮量化宽松,推进黄金和股票双双上涨。

这种势头或许会使黄金升势自我延续,而黄金向来是一种具有高度自相关性的维布伦(Veblen)产品——跟着价格上涨,关于它的报导越来越多,更多的资金也会流入。将价格走势与上年同期进行回归分析,1990年以来黄金的R值为0.4,高于标普500指数或石油和铜等大宗产品的同期R值。

本年上半年,黄金顾客基本上没有购买黄金,原因是春节后的商场禁售和价格上涨。在炼金厂和大都其它行业关闭后,什物黄金曾呈现高溢价,纽约和伦敦的价格呈现错位。然而,跟着印度排灯节的接近,被压抑的需求或许会再度呈现。

此外,ETF和期货的投资资金流动是更重要的价格驱动因素。以纽约产品买卖所管理资金净多头头寸占未平仓头寸的比例衡量,在2019年头短暂超调之后,黄金投机过剩从近50%回落至30%以下,为重建留下了空间。投资者对买卖所买卖基金(ETF)的兴趣依然旺盛。

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关于黄金而言,持续上涨面对的首要危险是,经济V型反弹强劲到足以导致央行大幅削减刺激办法。假如呈现失控的通胀,后者或许会呈现,但在年末前这一幕似乎还不太或许实践产生。就现在而言,政策制定者或许仍将持鸽派情绪,从而直接支持黄金。

此外,按逐笔买卖看美元是黄金的最大推进力。回归分析显现,2001年以来黄金的周价格变化中,约有四分之一可由贸易加权美元指数的变化来解释,这或许暗示美元走强是一种危险。

然而,在商场极度严重的时期,黄金与美元的联系往往会呈现反转,两者都将成为避险财物。这两者之间的负相关联系在1981年以来的每次经济衰退期间或之后都不复存在。

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央行也或许持续充任支撑,在疲软时期买入什物金属。虽然俄罗斯央行不再是可靠的买家,但根据国际货币基金组织(IMF)的数据,截至本年4月,官方仍购买了近600万盎司黄金。这是自2013年以来同期总持仓增幅最大的一次。不过假如价格持续上涨,这个旮旯的需求或许会干涸。

考虑到黄金几乎完全没有弹性的供给曲线,供给不是威胁。曩昔一年,投资黄金的小矿商的股价上涨了38%。可是,任何新的本钱支出都不会在未来几年产生作用,而回收利用只会影响利润。

总体而言,这些因素应有助于金价突破1800美元的长期阻力位。产品买卖参谋(CTAs)或许为其测试2011年纪录高位供给动能,令年末前升至1900-2000美元的价格区间成为实际。

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